Wechsel: Was er ist, wie er funktioniert und wer zahlt

Ein Wechsel ist eine schriftliche Anweisung, mit der eine Partei verpflichtet wird, einer anderen einen Geldbetrag zu zahlen. Der Aussteller unterzeichnet ihn, der Bezogene wird zur Zahlung aufgefordert, und der Begünstigte ist zum Empfang berechtigt. Er ist ein Zahlungsinstrument und kein Nachweis über einen Versand. Deshalb ist er das Dokument, das darüber entscheidet, wer in einer Transaktion das Risiko der Nichtzahlung trägt – und warum er so oft mit dem Konnossement verwechselt wird, das ihn begleitet.

Diese Verwechslung sollte zunächst aufgeklärt werden. Beide Dokumente werden als „bill“ bezeichnet, beide laufen über Banken, und beide können durch Indossament übertragen werden. Sie erfüllen jedoch völlig unterschiedliche Aufgaben. Ein Konnossement regelt den Warenverkehr. Ein Wechsel regelt den Geldfluss. Eines davon wird, wenn es von der richtigen Partei unterzeichnet ist, zu einem durchsetzbaren Zahlungsversprechen, das eine Bank diskontieren kann; das andere wird dies niemals.

Dieser Leitfaden behandelt, was ein Wechsel enthält, wer die Parteien sind, warum eine Tratte und ein Wechsel dasselbe Instrument sind, wie sich Sicht- und Zeitwechsel unterscheiden, wie ein Wechsel im Rahmen eines Dokumenteninkassos funktioniert, was Übertragbarkeit bei den jeweiligen Dokumenten tatsächlich bedeutet, wie ein akzeptierter Wechsel zu einem Finanzierungsinstrument wird und wo Wechsel in der Praxis scheitern.

Was ein Wechsel enthält

Das Instrument hat eine festgelegte Form. Es wird schriftlich erstellt, von der ausstellenden Partei unterzeichnet und enthält eine unbedingte Anweisung, einen bestimmten Geldbetrag zu zahlen. Es nennt die zahlungspflichtige Person, gibt an, wann die Zahlung fällig ist, und bezeichnet die Person, an die zu zahlen ist, oder die Person, auf deren Order die Zahlung zu leisten ist. Es wird von einer Partei an eine andere gerichtet und hängt nicht davon ab, dass vor Fälligkeit der Zahlung noch etwas anderes geschieht.

Jedes dieser Merkmale ist aus kaufmännischer und nicht nur aus formaler Sicht von Bedeutung. “Unbedingt” bedeutet, dass die Zahlungsanweisung nicht davon abhängig gemacht werden kann, dass der Käufer mit der Ware zufrieden ist; ein Wechsel, der nur zahlbar ist, wenn der Käufer die Lieferung akzeptiert, ist nicht dasselbe Instrument, und keine Bank wird ihn als solches finanzieren. “Bestimmter Geldbetrag” bedeutet, dass sich der Betrag aus dem Wechsel selbst feststellen lassen muss. Und weil der Wechsel eine Anweisung und keine Bitte ist, ändert sich die Stellung des Bezogenen in dem Moment, in dem er unterzeichnet.

Ein Wechsel kann blanko oder oder dokumentär. sein. Ein Blankowechsel wird ohne beigefügte Dokumente verwendet und steht für sich selbst; einem Dokumentenwechsel liegen die Handelsdokumente bei – die Rechnung, das Transportdokument, die Packliste und jedes vom Käufer verlangte Zertifikat. In der Praxis sind die meisten Exportwechsel dokumentär, weil ihr Zweck darin besteht, die Ware gegen Zahlung freizugeben. Der Dokumentensatz, mit dem sie versandt werden, ist derselbe, der in unserem Leitfaden zu Versanddokumenten für die Ausfuhr, behandelt wird, und die Angaben, die darin überall übereinstimmen müssen, werden in unserem Leitfaden zu was eine Handelsrechnung enthalten muss dargelegt.

Die Parteien eines Wechsels

Auf dem Instrument erscheinen drei Parteien, und mit seiner Annahme entsteht eine vierte Rolle.

Die Aussteller ist die Partei, die den Wechsel erstellt und unterzeichnet. Diese Partei trägt die Verantwortung dafür, dass das Instrument eingelöst wird – zahlt der Bezogene nicht, kann der Aussteller in Anspruch genommen werden. Der Bezogene ist die zur Zahlung aufgeforderte Partei. Der Begünstigte ist die zum Empfang berechtigte Partei. Bei einem Exportgeschäft sind der Exporteur in der Regel sowohl Aussteller als auch Begünstigter und der Importeur oder, wenn eine Bank die Zahlung übernommen hat, die Bank der Bezogene. Diese Überschneidung ist so häufig, dass leicht angenommen wird, sie liege immer vor – das ist jedoch nicht der Fall: Ein Exporteur kann einen Wechsel zugunsten seiner eigenen Bank ausstellen, die ihn dann vorlegt und im Namen des Exporteurs einzieht.

Die Akzeptant ist der Bezogene, der den Wechsel zur Bekundung seines Einverständnisses unterzeichnet hat. Die Annahme ist der Schritt, der eine Anweisung in eine Verpflichtung umwandelt: Der Akzeptant wird zum primär aus dem Instrument haftenden Beteiligten, während die Rolle des Ausstellers zu einer nachrangigen wird. Dies ist das wichtigste strukturelle Merkmal eines Wechsels. Bis zur Annahme hat der Inhaber einen Anspruch gegen den Aussteller. Nach der Annahme hat der Inhaber zunächst einen Anspruch gegen den Akzeptanten.

Darüber hinaus überträgt der Indossant den Wechsel durch Unterzeichnung und Weitergabe, und der Inhaber ist die jeweils zur Durchsetzung berechtigte Person. Kaufverträge, Zahlungsbedingungen und die zu ihrer Umsetzung dienenden Wechsel werden gewöhnlich als ein Gesamtpaket formuliert. Deshalb lohnt es sich, die Zahlungsklausel zusammen mit den Liefer- und Sicherungsklauseln zu lesen und nicht isoliert – siehe TradeShield Vertragsrisikoprüfung. Wenn nichts gezogen werden soll und der Käufer das Geld einfach überweist, finden Sie unseren Leitfaden zu telegrafischen Überweisungen , wie dieser Zahlungsweg funktioniert.

Tratte und Wechsel: ein Instrument, zwei Bezeichnungen

Wenn Sie dasselbe Dokument sowohl als Tratte als auch als Wechsel bezeichnet gesehen haben, wurde nichts falsch bezeichnet. Es handelt sich unter zwei Namen um dasselbe Instrument. “Wechsel” ist der ältere und formellere Begriff und wird im klassischen englischen Gesetz verwendet, das die wesentlichen Merkmale des Instruments noch immer regelt. “Draft” ist der in den Vereinigten Staaten vorherrschende Begriff und findet sich auf Bankformularen und in Inkassoanweisungen.

Auch die Terminologie teilt sich auf dieselbe Weise. Was ein Markt als Akzeptieren eines Wechsels durch die Bank des Bezogenen bezeichnet, nennt ein anderer die Akzeptierung einer Tratte. Ein bei Vorlage zahlbarer Wechsel ist eine Sichttratte; ein später zahlbarer Wechsel ist eine Zeit- oder Usanztratte. Für den Exporteur bedeutet dies in der Praxis, dass er in der Zahlungsklausel eines ausländischen Käufers beide Terminologien erkennen muss, da sie unabhängig vom verwendeten Begriff dasselbe Instrument beschreiben und die Verpflichtungen identisch sind.

Der rechtliche Rahmen unterscheidet sich je nach Rechtsordnung, ohne die Form des Instruments zu verändern. Das US-Recht regelt übertragbare Instrumente hauptsächlich in Artikel 3 des Uniform Commercial Code, während das klassische englische Gesetz der Bills of Exchange Act 1882 ist; beide sind ihrem Inhalt nach ähnlich, aber nicht identisch. Die Unterschiede zeigen sich in den Einzelheiten – etwa darin, was als Mitteilung über einen Mangel gilt und wann ein Inhaber eine Einrede unberücksichtigt lassen kann – und nicht im grundlegenden Mechanismus von Ausstellung, Annahme und Zahlung. Wenn ein Streit möglich ist, entscheidet die Rechtswahlklausel im Vertrag, welches Recht gilt. Das ist ein weiterer Grund, Zahlungs- und Rechtswahlklausel gemeinsam zu lesen.

Sicht- und Zeitwechsel: wann die Zahlung fällig wird

Die Laufzeit eines Wechsels gibt an, wann er bezahlt werden muss, und bestimmt die Kreditfrist, die dem Käufer eingeräumt wird.

A Sichtwechsel, auch Bedarfswechsel genannt, ist bei Vorlage zahlbar. Der Bezogene zahlt bei Vorlage, und die Dokumente werden gegen diese Zahlung freigegeben. Dem Käufer wird kein Kredit über die Zeit hinaus gewährt, in der sich die Ware im Transport befand, und der Exporteur wird bezahlt, sobald die Dokumente eintreffen – genau das ist der Zweck einer Ausstellung auf Sicht. In Inkassoanweisungen erfüllt die Formulierung “auf Sicht” genau diese Funktion. Das ist auch der Grund, warum Sichtakkreditiv und Sichttratte so häufig gemeinsam auftreten: Der Kredit ist zur Zahlung bei Vorlage ordnungsgemäßer Dokumente verfügbar.

A Zeitwechsel ist zu einem festen oder bestimmbaren künftigen Zeitpunkt zahlbar. Er kann als zahlbar eine bestimmte Anzahl von Tagen nach dem Wechseldatum oder eine bestimmte Anzahl von Tagen nach Sicht ausgedrückt werden – also nach Vorlage und Annahme des Wechsels. Der Unterschied zwischen “nach Ausstellung” und “nach Sicht” ist keine Spitzfindigkeit. Ein Wechsel, der sechzig Tage nach Ausstellung zahlbar ist, beginnt ab seiner Ausstellung zu laufen, unabhängig davon, ob der Bezogene ihn gesehen hat; ein Wechsel, der sechzig Tage nach Sicht zahlbar ist, beginnt erst zu laufen, sobald der Bezogene ihn akzeptiert hat. Wenn die Dokumente eine Woche vor der Vorlage in einer Bank liegen, gewährt die erste Variante dem Käufer sieben Tage kostenlosen Kredit, den niemand einräumen wollte.

Die Laufzeit wird verhandelt und ist nicht fest vorgegeben. Der Käufer möchte einen Zeitwechsel, weil es sich um einen vom Lieferanten finanzierten zinsfreien Kredit handelt. Der Exporteur möchte einen Sichtwechsel, weil er früher bezahlt wird. Wenn ein Zeitwechsel vereinbart wird, besteht der Schutz des Exporteurs im akzeptierten Wechsel selbst: Sobald der Bezogene akzeptiert, hält der Exporteur ein Instrument, zu dessen Zahlung der Bezogene verpflichtet ist und das finanziert werden kann, anstatt einfach auf die Zahlung zu warten.

Wie ein Wechsel bei einem Dokumenteninkasso funktioniert

Ein Dokumenteninkasso ist das Verfahren, bei dem der Wechsel eingesetzt wird, um die Freigabe der Ware zu kontrollieren. Die Bank des Exporteurs sendet im Auftrag und nach den Weisungen des Exporteurs die Dokumente an eine Bank im Land des Importeurs und weist diese Bank an, sie nur gegen eine bestimmte Gegenleistung freizugeben – entweder gegen Zahlung oder gegen Annahme.

Bei Dokumente gegen Zahlung, muss der Importeur zahlen, bevor er die Dokumente erhält, und somit bevor er die Ware übernehmen kann. Zahlt er nicht, bleiben die Dokumente bei der Bank und die Ware unter der Kontrolle des Frachtführers. Bei Dokumente gegen Akzept, erhält der Importeur die Dokumente im Austausch gegen die Annahme des Wechsels und zahlt bei Fälligkeit. Der Exporteur gibt hier die Kontrolle über die Ware gegen ein akzeptiertes Instrument statt gegen Bargeld auf – eine wesentlich andere Risikoposition, die nur so gut ist wie die Bonität des Akzeptanten.

Das Besondere an einem Inkasso ist, was die Banken nicht tun. Sie bearbeiten Dokumente, nicht Waren. Sie handeln nach den erhaltenen Weisungen und geben Dokumente so weiter, wie sie sie erhalten haben. Sie prüfen die Dokumente nicht anhand des Kaufvertrags, wie eine Bank sie anhand eines Akkreditivs prüft, und entscheidend ist:, sie garantieren keine Zahlung. Wenn der Importeur die Dokumente zurückweist oder nicht zahlt, besteht die Aufgabe der Inkassobank darin, dies mitzuteilen, nicht den Verlust auszugleichen. Der Exporteur muss seine Ansprüche gegenüber dem Käufer in einer ausländischen Rechtsordnung geltend machen, während die Waren im Ausland festsitzen.

Das ist die Trennlinie zwischen einem Inkasso und einem Akkreditiv. Ein Akkreditiv ersetzt die Verpflichtung des Käufers durch die Verpflichtung einer Bank, und die Bank zahlt gegen konforme Dokumente, unabhängig davon, was der Käufer denkt. Unser Leitfaden zum Standby-Akkreditiv behandelt das Instrument, das verwendet wird, wenn die Verpflichtung einer Bank hinter einer anderweitigen Verpflichtung stehen muss. Der Zielkonflikt bleibt gleich: Das Inkasso ist günstiger und einfacher und belässt das Kreditrisiko beim Käufer; das Akkreditiv ist teurer und verlagert dieses Risiko auf eine Bank.

Übertragbarkeit: Dieses Wort bedeutet drei verschiedene Dinge

Die Übertragbarkeit ist der Punkt, an dem die Handelsdokumentation wirklich unübersichtlich wird, denn ein Wort hat bei drei Dokumenten drei verschiedene Bedeutungen.

Bei einem Wechsel, bedeutet übertragbar, dass es sich um ein übertragbares Wertpapier handelt. Es kann durch Indossament und Übergabe übertragen werden, und ein gutgläubiger Erwerber — also jemand, der es gegen Entgelt, in gutem Glauben und ohne Kenntnis eines Mangels erwirbt — kann es frei von bestimmten Einwendungen durchsetzen, die gegenüber einem früheren Beteiligten möglich gewesen wären. Das ist eine starke Rechtsposition und macht einen akzeptierten Wechsel finanzierbar.

Bei einem Konnossement, bedeutet übertragbar etwas deutlich Engeres. Ein auf “to order” ausgestelltes Konnossement kann durch Indossament übertragen werden; deshalb wird es als Orderkonnossement bezeichnet, während ein Namenskonnossement nicht übertragbar ist. Der Erwerber übernimmt es jedoch nicht frei von dem zugrunde liegenden Frachtvertrag und den Rechten des Frachtführers. Es ist ein Traditionspapier, und das Eigentum geht mit ihm über; es ist kein übertragbares Wertpapier und gewährt dem Inhaber nicht den Schutz, den ein gutgläubiger Erwerber bei einem Wechsel genießt. Unser Leitfaden zum Definition des Konnossements erläutert, welche Funktion das Transportdokument erfüllt und welche dieser Rollen es übernimmt.

Bei einem Akkreditiv, beschreibt „übertragbar“, wie der Kredit verfügbar gemacht wird — ein Kredit, der bei jeder Bank durch Negotiation verfügbar ist, im Gegensatz zu einem Kredit, der nur bei einer bestimmten Bank verfügbar ist. Das hat nichts mit umlaufenden Wertpapieren zu tun.

	Wechsel	Konnossement	Akkreditiv
Was sie ist	Eine schriftliche Zahlungsanweisung über einen Betrag an einen bestimmten Begünstigten	Eine Empfangsbestätigung für die Waren, ein Nachweis des Frachtvertrags und ein Traditionspapier	Die Verpflichtung einer Bank, gegen konforme Dokumente zu zahlen
Wer stellt es aus?	Der Aussteller, in der Regel der Exporteur	Der Frachtführer oder sein Vertreter	Die eröffnende Bank auf Antrag des Auftraggebers
Was bewirkt es?	Zieht den Betrag ein	Befördert und gibt die Waren frei	Ersetzt die Kreditwürdigkeit des Käufers durch die der Bank
Erhält der Inhaber die Waren?	Nein	Ja	Nein
Durch Indossament übertragbar	Ja, und ein gutgläubiger Erwerber kann bestimmte Einwendungen ausschließen	Ja, wenn es als Orderpapier ausgestellt ist, jedoch vorbehaltlich des Frachtvertrags	Kein umlaufendes Wertpapier
Wer trägt das Risiko der Nichtzahlung?	Die Partei, die den Wechsel hält	Nicht anwendbar, da es kein Zahlungsinstrument ist	Die eröffnende Bank

Lesen Sie die letzten beiden Zeilen zusammen. Ein Wechsel und ein Konnossement sind beide durch Indossament übertragbar, aber nur eines von ihnen vermittelt dem Erwerber einen eigenständigen Anspruch. Diese Lücke ist der Grund, warum Banken einen akzeptierten Wechsel diskontieren, ein Konnossement jedoch nicht. Sie erklärt auch, warum die Weigerung eines Käufers, einen Wechsel zu akzeptieren, ein anderes Problem darstellt als die Weigerung eines Frachtführers, die Ladung freizugeben — das erste ist ein Kreditereignis, das zweite ein Lieferstreit.

Finanzierung eines akzeptierten Wechsels

Sobald ein Wechsel mit späterer Fälligkeit akzeptiert wurde, hält der Exporteur ein Zahlungsversprechen für einen zukünftigen Zeitpunkt von einer Partei, die es unterzeichnet hat. Dieses Versprechen ist ein Vermögenswert und kann vor der Fälligkeit in liquide Mittel umgewandelt werden.

Diskontierung ist der direkte Weg: Der Inhaber verkauft den akzeptierten Wechsel an eine Bank oder einen Finanzier zu seinem Nennwert abzüglich eines Diskonts, der die Zeit bis zur Fälligkeit und die Kreditwürdigkeit des Akzeptanten widerspiegelt. Der Exporteur wird sofort bezahlt, der Finanzier zieht den Betrag bei Fälligkeit ein, und die Differenz stellt die Kosten des Kredits dar. Die Höhe des Diskonts zeigt, welche Rolle die Identität des Akzeptanten beim Preis spielt — ein auf eine Bank gezogener akzeptierter Wechsel ist mehr wert als einer, der von einem kleinen Importeur akzeptiert wurde. Genau deshalb bestehen Exporteure in der Zahlungsklausel auf einer Bankakzeptanz.

Forfaitierung erfüllt dieselbe Aufgabe in größerem und typischerweise längerfristigem Umfang, indem sie Forderungen oder akzeptierte Instrumente endgültig ankauft, in der Regel ohne Rückgriff auf den Exporteur. Sie wird eingesetzt, wenn die Kreditlaufzeit lang genug ist, dass der Exporteur dieses Risiko überhaupt nicht tragen möchte, und wenn der Markt des Käufers diese Art der Finanzierung erwartet.

Beide Wege setzen dasselbe voraus: ein Instrument, das aus sich heraus durchsetzbar ist. Ein Wechsel, der nie akzeptiert wurde oder dessen Zahlung ausdrücklich davon abhängig gemacht wird, dass etwas anderes geschieht, ist nicht finanzierbar — das bedeutet, dass die Formulierung der Zahlungsklausel lange vor dem Versand entscheidet, ob der Exporteur einen handelbaren Vermögenswert oder eine unbesicherte Forderung besitzt. Wenn die Finanzierungskosten modelliert werden, gehören sie in den Lieferbetrag und sollten nicht als separate Bankangelegenheit behandelt werden: Der Handelsfinanzierungskosten-Rechner hilft bei der Preisermittlung für das Instrument, und unser Leitfaden zu den Bestandteilen der Landed Costs zeigt, an welcher Stelle Finanzierungskosten in der Gesamtsumme enthalten sind.

Wo Wechsel in der Praxis scheitern

• Davon ausgehen, dass der Wechsel eine Garantie darstellt. Ein Wechsel ist eine Zahlungsanweisung. Bis er von einer kreditwürdigen Partei akzeptiert oder im Rahmen eines Kredits durch eine Bank abgesichert wurde, trägt der Exporteur das Kreditrisiko des Käufers — und nichts weiter.

• Den Wechsel mit dem Konnossement verwechseln. Der Wechsel zieht Geld ein; das Konnossement kontrolliert die Waren. Das falsche Dokument an den Käufer zu senden oder das falsche Dokument an eine Bank freizugeben, unterbricht den Mechanismus genau an der entscheidenden Stelle.

• “Nach Ausstellungsdatum” vereinbaren, obwohl “nach Sicht” gemeint war. Die Frist nach Ausstellungsdatum beginnt mit der Ausstellung, unabhängig davon, ob der Bezogene den Wechsel gesehen hat. Die Frist nach Sicht beginnt mit der Akzeptanz. Der Unterschied entspricht einem verschenkte[n] zinslosen Kredit.

• Dokumente gegen Akzeptanz bei einem nicht geprüften Käufer herausgeben. Die Dokumente gegen Akzeptanz freizugeben bedeutet, die Waren gegen ein Zahlungsversprechen freizugeben. Ohne eine klare Einschätzung der Kreditwürdigkeit des Akzeptanten handelt es sich um einen unbesicherten Verkauf mit Zahlungsziel.

• Erwarten, dass die Bank die Dokumente prüft. Bei einem Inkasso leitet die Bank die Dokumente so weiter, wie sie sie erhalten hat, und prüft sie nicht anhand des Vertrags. Die Compliance-Prüfung ist das, was ein Akkreditiv erwirbt – ein Inkasso bietet sie nicht.

• Die Laufzeit nicht anzugeben. Ein Wechsel ohne klares Fälligkeitsdatum ist kein zuverlässiges Instrument und kann nicht sicher zur Zahlung vorgelegt oder diskontiert werden.

• Lieferbedingungen mit Zahlungsbedingungen zu verwechseln. Incoterms-Regeln regeln Lieferung, Risiko und Kosten. Sie sagen nichts darüber aus, wann die Zahlung fällig wird oder durch welches Instrument sie erfolgt. Ein Vertrag, der CIF festlegt und es dabei belässt, hat die Lieferung geregelt, die Zahlung jedoch offengelassen.

Wie es weitergeht

Entscheiden Sie, was die Zahlungsklausel tatsächlich bewirken soll. Wenn der Exporteur bei oder kurz nach dem Versand bezahlt werden muss, lautet die Antwort: ein Sichtwechsel im Rahmen von Dokumente gegen Zahlung, wobei die Dokumente dafür sorgen, dass die Ware bis zum Eingang des Geldes zurückgehalten wird. Wenn der Käufer einen Kredit benötigt, lautet die Antwort: ein Akzeptwechsel – und dann stellt sich die Frage, wessen Akzept dahintersteht, denn genau diese Tatsache bestimmt sowohl das Risiko als auch die Diskontierungskosten.

Wenn die Kreditwürdigkeit des Käufers kein Risiko ist, das der Exporteur übernehmen möchte, muss das Instrument aufgewertet werden, statt die Dokumentation noch sorgfältiger zu gestalten. Ein Inkasso gibt dem Exporteur die Kontrolle über die Ware und das Zahlungsversprechen des Käufers; ein Akkreditiv gibt ihm die Verpflichtung einer Bank. Die Wahl zwischen beiden ist eine Kreditentscheidung, die als Dokumentationsentscheidung daherkommt, und der Handelsfinanzierungskosten-Rechner beziffert den Unterschied.

Prüfen Sie anschließend, ob das gesamte Paket zusammenpasst. Das Zahlungsinstrument, die Dokumente, gegen deren Vorlage die Ware freigegeben wird, und die Lieferbedingung müssen dieselbe Transaktion beschreiben, denn jedes dieser Elemente wird von einer anderen Partei gelesen – einer Bank, einem Frachtführer oder einer Zollbehörde –, die die jeweils anderen nicht sehen wird. Das Exportdokumenten-Checkliste hält das Set aufeinander abgestimmt, und die Incoterms®-2020-Auswahlhilfe regelt die Lieferseite, sodass die Zahlungsseite nicht stillschweigend Verpflichtungen übernimmt, die durch die Lieferbedingung niemals zugewiesen wurden. Wenn Waren nach einer Seeregel befördert werden und die Zahlung bei Sicht gezogen wird, erklärt unser Leitfaden zu CIF wo die Lieferverpflichtung endet – und damit der Punkt erreicht ist, an dem der Zahlungsbedarf des Exporteurs beginnt.